保险已成为衡量大麻产业成熟度的关键指标

自合法大麻产业在西方世界兴起以来，经营者一直被迫应对一个在其他成熟行业中鲜有同行遇到的问题：他们无法获得保险。 

在英国，媒体曾报道过一些公司的银行账户在一夜之间被突然关闭，没有任何解释；一些公司甚至连基本的雇主责任险都被拒绝；还有一些公司因为没有保单而面临每天高达 2500 英镑的罚款。 类似的情况在欧洲各地都有发生，而面临持续联邦禁令的美国运营商仍然面临着其他所有行业都可以轻松投保的风险，例如：产品责任、盗窃、作物歉收和工伤。

最近，专注于新兴行业的国际著名保险公司Relm Insurance 发布了《2026年大麻行业风险简报》，阐明当前的行业动态开始发生变化。详情请阅新麻在线公众号文章： 2026年大麻行业风险简报

Relm 保险公司产品创新和新兴风险高级副总裁戴维向媒体表示：“与欧洲相比，在过去的2-3年里，美国和加拿大的保险市场为运营商提供了更广泛的保险渠道，特别是对于一些相对常见（但必不可少）的保险险种，例如，董事和高级管理人员责任险，这主要是源于这些市场的相对成熟。” 

尽管情况有所改善，但就保险覆盖范围而言，大麻行业仍然是一个显著的例外。然而，根据最新发布的报告，目前的保险难题不再是保险资金是否充足的问题，而是运营商是否足够专业，能够获得保险的问题。

承保人的实际要求

Relm 保险公司戴维认为，全面承保面临两大障碍。“就美国而言，一是监管方面的不确定性，二是缺乏针对特定风险敞口的治理机制。保险公司是受到严格监管的企业，它们通常需要对合法性有更大的确定性，同时还希望能清楚了解被保险人如何管理自身风险。”

“对于欧洲和国际市场而言，来自监管方面的担忧与大麻产业规模和成熟度不足并存，由于产业尚未达到足以说服保险公司抓住这一机遇的临界规模。”

Relm公司的行业风险简报曾采访了Glass Pharms、Linnea、SOMAÍ Pharmaceuticals 和 PHCANN International 等国际领先的医用大麻运营商，并探讨了承保人根据承保类型所关注内容的巨大差异。 

产品责任保险公司“非常希望看到企业获得并持续保持国际认可的质量保证认证”。实际上，这意味着欧盟GMP认证至关重要，因为很少有司法管辖区能够完全符合良好生产规范标准，而且整个供应链中始终存在污染风险。

对于涵盖农作物和资产被盗的犯罪保险类别，“保险公司希望看到一系列物理、逻辑和技术控制措施得到实施。” 2018 年至 2022 年间，加拿大持牌生产商曾经报告称，有超过 2200 公斤大麻丢失或被盗，其中大多数事件就发生在运输过程中。

与此同时，对于董事及高管责任险（D&O）而言，关注重点则转向公司治理的基本面 - “高管们的财务状况如何？公司如何管理监管风险？管理层向投资者传达了哪些信息，又是如何兑现承诺的？” 

这种审查完整反映了其面临的真实风险。Canopy Growth Corp.是全球最大的大麻上市公司之一，目前正面临一起集体诉讼，消费者指控其就生产成本作出了误导性陈述。

保险本身就是驾驶者，而不仅仅是一个指标

Relm 保险公司认为，保险与卓越运营之间的关系超越了简单的风险转移，申请保险的过程本身就“鼓励企业反思并提供其治理实践和风险降低策略的证据。如果保险申请表明风险状况薄弱或数据透明度不足，运营商就需要加以改进，以避免保险公司撤销保险或提高保费和免赔额。因此，保险公司通常会推行最佳实践，并鼓励和奖励这种风险状况的改善。”

该报告的风险缓解策略涵盖了整个供应链，涉及种植，受控环境、组织培养、遗传育种以确保品种一致性，以及综合虫害管理等环节，都展现了保险公司所青睐的运营成熟度。 

医用大麻企业Glass Pharms首席执行官 James Duckenfield 指出：“大麻种子培育的品种变异性太大，因此我们只使用组织培养遗传技术来保证品种的一致性。”

对于生产制造环节，一个典型例子就是在2025 年 1 月 PharmaCann 公司位于马里兰州的提取工厂发生了爆炸，造成超过 25 万美元的损失，因此保险公司要求企业制定严格的安全规程和设备控制措施。 

在分销环节，温度波动可能会威胁产品的完整性，因此运营商需要采用符合良好分销规范 (GDP) 的运输方式，配备数据记录仪并购买全面的货物保险。Linnea 公司首席执行官 Susanne Caspar 表示：“我们始终建议客户购买全程保险，无论采用何种国际贸易术语，旨在避免买卖双方之间发生纠纷。”

投保不足及其成本

该报告还探讨了一些案例，这些案例说明了风险管理和保险不足所酿成的经济后果。

例如，美国马萨诸塞州的河谷种植者公司（River Valley Growers ）因邻近农场的农药漂移污染了他们的作物，导致其 2022 年价值高达 700 万美元的全部作物收成损失殆尽。这家种植企业因此倒闭，无法履行生产合同。

另外，位于密苏里州的 C&C Manufacturing LLC 公司因生产含有未经管制的四氢大麻酚（THC）成分的提取物，导致其许可证被吊销，并引发了2024年在该州范围内的135,000件产品被召回事件。

此外，在其他地方，新墨西哥州的 NNK Equity LLC 公司因未能满足多项合规要求，包括安全措施不足和追踪追溯违规，导致其价值数十万美元的数万株大麻植物被没收和销毁。

以上这些案例表明，如果运营商将保险视为一种行政负担而不是良好的风险管理措施，那么他们不仅会面临索赔被拒的风险，而且还会面临导致索赔的根本性运营故障风险。

欧洲的机遇

Relm 保险公司表示，虽然北美市场面临饱和和监管不确定性，但欧洲市场的发展轨迹却截然不同。我们预计未来几年欧洲大麻市场的保险承保能力将会扩大。

该公司称：“美国和加拿大市场已经相对饱和，尽管美国正在推行的大麻重新分类改革可能会助推这一趋势。欧洲各国在放松管制方面采取的策略更加稳健和审慎，这提供了更大的确定性和信心，使保险公司能够进行中长期规划和布局。”

预计到2030年，欧洲合法大麻销售总额将从2025年的15亿美元增长至33亿美元，这主要得益于丹麦和法国的永久性监管框架、英国和德国的市场持续扩张以及更广泛的应用。以制药为核心的监管政策，强调符合药品生产质量管理规范（GMP）的设施、合规药房分销和处方获取，为保险公司提供了所需的监管清晰度。

德国提供公共医疗保险报销，这一稳定性因素对保险公司颇具吸引力。法国计划于2026年4月从试点项目过渡到全面医疗服务，体现了循序渐进的监管发展。西班牙、斯洛文尼亚、乌克兰以及波斯尼亚和黑塞哥维那正在制定优先考虑药品标准而非快速商业化的监管框架，这种节奏或许会让运营商感到沮丧，但却能让保险公司感到安心。

报告指出：“大麻产业发展的下一阶段将属于那些率先采取措施进行风险管控的运营商。那些现在就建立有保险保障、透明运营体系的企业将能够制定行业标准、获得资金，并超越行动迟缓的竞争对手。”

资本市场因素进一步加剧了这种趋势。投资者和贷款机构越来越倾向于将全面的保险作为融资条件。寻求增长资金的合法大麻企业不仅需要证明自己拥有保险，还需要证明其风险承受能力足够稳健，能够在规模扩张和市场拓展过程中持续获得保险保障。

报告中提到的运营商都体现了这些原则。PHCANN International公司位于马其顿的设施配备了5米高的围墙、持证武装警卫、200多个摄像头，并每年进行防袭演习，特种部队更可在1分钟内做出响应；Linnea公司则荣获EcoVadis银奖，在全球ESG（环境、社会和治理）评估企业中排名前15%，该公司致力于监测排放并将开采废料回收利用为可再生能源。

SOMAÍ Pharmaceuticals制药首席执行官 Michael Sassano 表示：“公司一直强调供应商的财务可行性。即使是无意的，但陷入财务困境的公司往往会偷工减料。所以，我们始终对合作伙伴保持财务透明。”

随着特定市场保险承保能力的扩大，保险公司现在掌握了足够的数据来区分管理良好的运营商和管理不善的运营商。保费差额也将会拉开差距，承保范围的限制也将会更加个性化。风险管理健全的运营商将以更低的成本获得更广泛的保险保障，而那些治理薄弱的运营商则会发现自己越来越难以获得保险。

“大麻”这个词曾经几乎等同于拒之门外。而如今，证明自己的专业性反而成为了获得合规保护的必要条件。