报告称，尽管小幅回落，但美国大麻产业的未开发潜力仍然巨大

如果你关注过近期关于美国合法大麻行业的新闻，想必已经注意到近来该行业整体上出现了一定程度的萎缩。自成人用大麻合法化浪潮兴起以来，这是首次出现就业岗位总数与销售额同比双双下滑的情况，尽管降幅还并不大。

由合法大麻行业招聘平台Vangst与大麻咨询公司惠特尼经济（Whitney Economics）合作发布的《2026年美国大麻就业报告》显示，美国大麻行业就业人数将下降约2.7%至2.9%，到2026年初，从业人员已减少至412,500人，低于去年同期的425,002人。去年2025年，就业人数也出现下降；在2024年，就业人数为440,445人，这表明就业市场呈现负面趋势。尽管出现了这样的下滑，但考虑到自 2022 年以来该行业仍然雇佣了超过 40 万人，就业市场似乎保持稳定。

然而，今年的报告也显示，自科罗拉多州和华盛顿州于 2014 年开始合法销售娱乐用大麻以来，收入首次出现下降。合法销售总额降至 291 亿美元，比去年的 301 亿美元下降了 3.3%。这是美国大麻行业就业岗位和收入首次同时下降。

报告指出，此次下滑是由于价格压缩所致。虽然商品购买量基本保持不变甚至略有增长，但由于种植市场供应过剩，导致大麻价格下跌。这意味着如今同样的商品组合比去年价格更低，从而导致了收入下降。

尽管就业数据呈下降趋势，但报告作者认为，在经历了 2014 年至 2022 年连续八年两位数增长后，就业数据已呈现出成熟迹象。科罗拉多州、加利福尼亚州、华盛顿州、俄勒冈州和密歇根州等州被认为是成熟市场，而纽约州、马里兰州和俄亥俄州则被认为是新兴市场。

以纽约州为例，该州于2021年将成人用大麻合法化，并于2022年12月启动销售。尽管在新政策实施过程中遇到了一些问题，且在着力解决非法大麻店的问题，但该州大麻行业的就业人数在2025年仍较2024年增长了129.3%。马里兰州、俄亥俄州、新泽西州、犹他州以及华盛顿特区等地也都实现了就业人数的两位数增长。相比之下，加利福尼亚州、佛罗里达州、伊利诺伊州和阿肯色州的就业岗位数量则出现了两位数的下滑。

导致就业减少的因素之一是许可证的发放。报告指出，“许可证发放相对不受限制的州往往能带动最多的就业”，尽管这些州也面临着最大的下行风险，即“因产量过剩和价格下跌而带来的风险”。受企业倒闭、合并、整合或监管限制等因素影响，2025年有十多个州的大麻许可证数量出现下降。尽管零售许可证是唯一实现增长的主要类别，但全美国范围内大麻许可证总数减少了1,200多个。

然而，该报告的作者预计大麻行业的劳动力需求将发生转变。尽管种植环节仍占据最大份额（约占大麻行业就业岗位份额的31%），但未来的劳动力增长预计将从种植环节转向制造和零售环节。

此外，报告指出：“该行业目前的产量已远超其消化能力。”并补充称，若要实现行业平衡并确立稳固的最低价格底线，从而让制造商和零售商得以生存并蓬勃发展，这种转变或许是必要的。

尽管报告显示价格下行压力影响，就业和销售均有所下滑，但惠特尼经济公司预测，到2026年，美国大麻零售额将实现小幅增长，达到305亿美元。

这份研究报告发布之际，正值美国大麻产业的关键时刻。唐纳德·特朗普总统于2025年12月签署行政命令，指示联邦官员尽快推进大麻重新分类，并支持针对医用大麻和大麻二酚（CBD）的研究。今年4月，美国司法部和缉毒局发布最终命令，将获FDA批准的大麻产品和州许可的医用大麻产品列入第三类管制药品，同时启动了一项关于更广泛大麻重新分类的快速听证会。该听证会已于6月29日开始。然而，现在断言此举将对大麻行业的就业市场产生何种影响还为时尚早，因为这在很大程度上取决于相关政治决策的实际落实情况。

乍看之下，对于仅作一般性关注的观察者而言，这些数据或许会令人感到困惑，甚至引发担忧。然而，解读这些宏观数据时必须结合具体背景。与其将其视为行业发展触及天花板的信号，倒不如将其看作是行业经历的一次暂时性调整。事实上，美国合法大麻行业仍有广阔的未开发空间，其未来增长潜力巨大。

首先，美国超过一半的州尚未实现成人用大麻合法化。目前，仅有包括华盛顿特区在内的24个州已将成人用大麻合法化，其余各州仍明令禁止成人用大麻。即使在已将娱乐用大麻合法化的州，部分地区的成人用大麻产业仍处于起步阶段。以弗吉尼亚州为例，该州尚未启动成人用大麻的销售，而在华盛顿特区，尽管已将娱乐大麻合法化，但目前仍禁止销售。

值得注意的是，德克萨斯州、佛罗里达州、宾夕法尼亚州、佐治亚州和北卡罗来纳州均位列美国人口最多的十个州之列，却至今尚未实现成人用大麻合法化。这五个州的总人口约为9100万，比德国的总人口还要多，更是加拿大人口的两倍以上。

显然，这五个州在成人用大麻销售方面蕴藏着巨大的未开发潜力。若再考虑到另外21个尚未实现大麻合法化的州、弗吉尼亚州、华盛顿特区，以及那些较早实现成人用大麻合法化的州其市场规模的持续增长，就不难看出，美国的合法大麻产业远未触及其增长天花板。

此外，尽管美国许多州已经建立了医用大麻产业，但并非所有州都如此。一些州级市场为患者提供了丰富的购买选择，并且多种疾病适应症都符合该州医用大麻项目的申请条件。然而，在另一些已实现医用大麻合法的州仍然限制患者仅限使用“非吸食性制剂”，而且适用病症清单也非常有限。目前，美国仍有十个州尚未通过医用大麻合法化法案。

此外，美国的大麻法律法规五花八门，缺乏统一性，除极少数大麻衍生的医药产品享有有限的豁免权外，跨州贸易仍然被禁止。税法第280E条款、市场营销限制以及难以获得银行和金融服务等因素，仍然阻碍着该行业的整体发展。尽管国际大麻产业持续兴起且众多国家纷纷参与其中，但美国在合法大麻进出口方面仍然处于缺席状态。

在评估美国大麻产业现状时，务必充分考量上述因素。该行业虽已取得长足进步，但距离充分释放其潜力仍有很长的路要走。在此过程中，行业发展难免经历起伏跌宕，既有赢家也有输家，既会有成功案例也会遭遇挫折。因此，企业家和投资者必须具备战略眼光和严谨的作风，并始终进行充分的尽职调查。