波兰汉麻企业 IPO 表现强劲受追捧

波兰汉麻企业 Kombinat Konopny 在华沙证券交易所的初级市场——NewConnect 上首次亮相，创下了该平台有史以来最强劲的开盘表现之一，标志着该企业稳步发展历程中的又一重要里程碑。

此次首秀于4月1日（星期三）举行，市场需求异常活跃，买入委托量远超可供交易的股份数量。在正式开盘前，强劲的市场需求已将其理论开盘价推高至0.90波兰兹罗提——这一高达800%的涨幅触发了交易所规则所规定的交易延时机制。Kombinat Konopny公司首席执行官科瓦尔斯基表示，预计正式交易将在未来两周内的某个时间点启动。

合法诉求

尽管初级市场往往波动剧烈，但 Kombinat Konopny此次上市首秀与其说是昙花一现的价格暴涨，倒不如说是源于实实在在的市场需求。尽管某些市场机制可能在一定程度上放大了价格涨幅，但买家仍然愿意支付远高于发行价的价格买入。

这种需求的基础，正是源自该公司通过早期的几轮众筹所培育出的散户投资者群体。这几轮众筹不仅为公司的业务扩张提供了资金支持，更是在其周三正式上市之前，为其建立了一个广泛的股东群体。

早在2020年，Kombinat 公司便通过首轮众筹在短短38分钟内筹集了420万兹罗提（约合105万美元）。随后的几轮融资将筹资总额推高至2300万兹罗提（约合620万美元）——这些早期迹象充分表明，市场对这家 CBD（大麻二酚）及汉麻纺织品生产商抱有浓厚的兴趣，而这种热度也持续延续到了其正式上市的表现之中。

公司CEO科瓦尔斯基在接受媒体采访时表示“对于来自波兰各地、在公司发展的各个阶段都始终给予我们信任的近2500名投资者而言，今天是具有重要意义的一天，登陆 NewConnect 板块对我们而言既是一份重大的责任，也是迈向更广阔市场和创造长期价值的关键一步。”

该公司负责人补充道：“我们的目标是让公司的优质产品走进每一个波兰家庭。波兰人民应该拥有本地制造、不含聚酯纤维和人工添加剂的产品。消费者意识的不断提升正在帮助我们实现这一目标。”

双轮驱动

Kombinat 公司成立于 2020 年，总部位于波兰北部埃尔布隆格附近的格罗诺沃古尔内，其业务涵盖两大板块：汉麻草药产品与纺织品。

该公司首席执行官科瓦尔斯基表示，得益于纺织产品品类的扩充以及为支持公司欧洲官网 Kombinat.eu 而强化的在线营销策略，服装销售这一公司关键增长部门已于去年年底开始显现出可量化的成效。

公司旗下的休闲时尚服饰、家居用品、箱包及配饰系列产品均由公司内部自主设计与生产，其销售业务也主要是通过自有渠道进行推广。此外，市场营销与广告宣传工作亦由公司内部团队负责管理。随着产品线的日趋成熟，公司已探索出一套行之有效且可规模化的社交媒体广告模式，用于制作以家人、朋友及员工为主角的广告，形式丰富，涵盖了短视频与图片。

垂直整合模式

如今，Kombinat 公司已迈入第七个年头。正持续拓展其纺织业务——主要销售服装基本款和品牌面料产品到欧洲各地。同时，也在为其 CBD 产品线同步打造一个值得信赖的国内零售分销网络，其业务规模也在不断壮大。

Kombinat公司指出，购买CBD产品的顾客大多是老年群体，他们更倾向于在本地的熟悉商店购物，并乐于向相识的人购买商品。他们对草本疗法抱有较高的信赖度。因此，公司主要通过有机食品店和草药店来触达这一客群，这部分客户贡献了公司CBD业务的一半营收，而另一半则来自在线销售渠道。

目前，该公司已构建起一套垂直整合的运营模式，业务链条贯穿从种植、加工到成品产品制造的全过程。该模式还融合了本地化采购、自主生产以及面向终端消费者直销，实现了一种许多人曾大加描绘，却鲜有人能真正付诸实践的商业模式。其核心就是围绕本地化、垂直整合的价值链构建，通过再生农业、就近加工以及充分利用汉麻植株各部位的循环制造体系，将区域性农作物转化为成品产品。

据科瓦尔斯基表示，2025年第四季度是公司的纺织品和CBD业务首次同时对公司总营收做出了显著贡献的时期。据财务数据表明，公司业务已经迎来一个明确的转折点。