烟草巨头重仓夏洛特网股份，重点布局联邦CBD医保

据媒体报道，总部位于美国的著名CBD企业夏洛特网（Charlotte’s Web Holdings，CW）已与英美烟草公司（BAT）达成一项重组协议。该协议不仅消除了这家 CBD 制造商面临的最大一笔债务，同时也大幅提升了烟草巨头在该公司的持股比例。

此举出台之际，正值这家上市公司披露其 2025 年财报：总营收约为 5000 万美元，亏损约 3000 万美元。这一财务表现与 2024 年的情况基本持平。

根据该重组协议，约 6500 万美元的债务将通过“债转股”的方式予以勾销，从而使夏洛特网摆脱了所有的长期债务负担——尽管这一操作将显著稀释现有股东的权益，与此同时，公司还将获得 1000 万美元的新增现金注入。整笔交易完成后，夏洛特网公司将发行约 1.1 亿股新股。

重点布局

夏洛特网公司表示，此次新增的流动资金将用于支持公司近期的各项优先发展项目，其中包括参与由美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）负责的一项联邦试点项目---这是首项旨在通过联邦医疗保险体系为老年患者提供经联邦授权的 CBD 获取途径的联邦级举措。公司已作为该试点项目的 CBD 启动合作伙伴参与其中，项目将首先向老年肿瘤患者开展，并预计于 2027 年逐步扩展至更广泛的联邦医疗保险受益人群体。

根据联邦卫生机构给出的指导意见：确认汉麻衍生的 CBD 产品，其每份产品中的THC含量不超过 3 毫克的、且不具有致幻作用的全谱系产品均符合该项目的资格要求。为此，夏洛特网公司表示，我们确信公司核心的全谱系 CBD 健康产品组合完全符合该试点计划的产品参与资格。此外，此次的新增资金还将用于持续推动公司的药物临床研发管线。

交易完成后，英美烟草公司（BAT）将持有夏洛特网公司约 40% 的股份（按非稀释基准计算），从而一跃成为该公司的控股股东。在此次交易之前，英美烟草凭借 2022 年的 6000 万美元投资，已经持有夏洛特网 20% 的股份。 英美烟草当时透露，其与另一家企业AJNA BioSciences PBC 和夏洛特网等关联实体合作，并将寻求美国食品药品监督管理局 (FDA) 批准一种源自大麻的新型植物药物，用于治疗一种未确定的神经系统疾病。

总部位于博尔德的夏洛特网是美国最大的CBD公司之一，也是汉麻提取物健康产品领域的市场领导者。生产一系列汉麻提取物保健产品。而位于利特尔顿的AJNA BioSciences 是一家专注于神经系统疾病的植物药研发初创公司，由夏洛特网公司前首席执行官兼董事会主席Joel Stanley联合创立。

尽管夏洛特网方面强调英美烟草不会直接插手公司的日常运营管理，但此次股权结构的变动进一步巩固了 英美烟草作为公司长期战略后盾的核心地位。根据协议，英美烟草将有权依据其持股比例向公司董事会提名董事人选。

进军医疗领域

在夏洛特网公布2025年财务业绩的新闻稿中，其首席执行官比尔·莫拉奇尼克表示，公司获准参与针对CBD产品联邦医保报销的试点计划是一项“具有里程碑意义的重大突破”，它标志着经医生处方授权的 CBD 产品正式被纳入了针对老年群体的联邦医疗保健体系之中。”

莫拉奇尼克指出：“我们视此为一种极具潜力的早期示范模式，预示着未来有望将此类医疗整合方案进一步推广至联邦医保（Medicare）体系内的其他细分领域，从而惠及该体系下总数高达约 6700 万的参保受益人群。伴随着总统行政令的发布，以及两党对于建立理性联邦监管框架的呼声日益高涨，我们相信本行业正处于一个关键的历史转折点。我们创立公司的初衷，正是为了迎接并把握像当下这样具有重大历史意义的机遇。”

行业分析人士称，2025 年第四季度及随后的联邦政策动态，标志着自 2018 年美国《农业法案》颁布以来，汉麻衍生的 CBD 领域取得了最具实质性的进展之一。同时，也预示着这个极具前景的行业正迎来一个全新的发展转折点。

英美烟草公司（BAT）是全球最大的消费品公司之一，年营收高达数百亿美元，市值约为800亿至1000亿美元，其业务遍及全球180多个国家。该公司以传统卷烟业务起家，目前正逐步向“减害”产品——包括电子烟、加热不燃烧烟草及口含尼古丁产品转型，与此同时，BAT也正在积极探索大麻素领域的应用与发展。