波兰汉麻公司花7年打造全面垂直整合模式，准备公测后上市

该公司已构建起一套从田间种植到成品产品交付的全程严密管控体系，将区域化原料采购、自主生产制造以及直达消费者（DTC）的销售模式融为一体。实现了一种许多人曾大加描绘，却鲜有人能真正付诸实践的商业模式。

该模式的核心是围绕本地化、垂直整合的价值链构建，通过再生农业、就近加工以及充分利用汉麻植株各部位的循环制造体系，将区域性农作物转化为成品产品。

如今已迈入第七个年头的 Kombinat公司，正持续拓展其纺织业务——主要销售服装基本款和品牌面料产品到欧洲各地。同时，该公司也在为其 CBD 产品线同步打造一个值得信赖的国内零售分销网络，并计划于今年在华沙 NewConnect 创业板上市。

服装销售呈上升趋势

Kombinat公司首席执行官科瓦尔斯基表示，得益于纺织产品品类的扩充以及为支持公司欧洲官网 Kombinat.eu 而强化的在线营销策略，公司这一关键增长部门已于去年年底开始显现出可量化的成效。

Kombinat 公司旗下的休闲时尚服饰、家居用品、箱包及配饰系列产品均由公司内部自主设计与生产，其销售业务也主要是通过自有渠道进行推广。此外，市场营销与广告宣传工作亦由公司内部团队负责管理。公司负责人科瓦尔斯基表示，随着产品线的日趋成熟，公司已探索出一套行之有效且可规模化的社交媒体广告模式，用于制作以家人、朋友及员工为主角的广告，形式丰富，涵盖了短视频与图片。

科瓦尔斯基在谈及这项始于 2025 年第四季度的广告策略时表示：“这种动态运作方式非常棒。我们采取了一种积极且自然的方式：首先制作短视频，随后通过向 Facebook 投放广告，将这些优质视频内容推送给数以百万计的受众。”

技术复兴

Kombinat 公司的纺织产能是通过充分利用中欧和东欧地区闲置已久的亚麻和麻布产业基础设施建立起来的。为了为其工厂配备设备，公司四处搜寻老旧的纺纱及纤维加工机械，尤其是那些最初专为处理亚麻而设计的设备。该公司对其中部分设备进行了翻新并使其恢复运转；而另一些设备则被用作机械蓝本，用于定制专为加工汉麻的机器设备。

膳食补充剂生意稳健

据科瓦尔斯基介绍，该公司的膳食补充剂业务已在波兰站稳脚跟，产品主要是基于 CBD 的保健及草药产品，目前仅限于波兰市场。

科瓦尔斯基表示：“购买这类产品的顾客大多是老年群体，他们更倾向于在本地的熟悉商店购物，并乐于向相识的人购买商品。他们对网购缺乏信任，但对草本疗法却抱有较高的信赖度。因此，我们主要通过有机食品店和草药店来触达这一客群。”

据悉，这一部分客户贡献了 Kombinat 公司 CBD 业务的一半营收，而另一半则来自在线销售渠道。

迎来转机

科瓦尔斯基表示，2025年第四季度是纺织品和CBD业务首次同时对公司总营收做出显著贡献的时期。

据 Kombinat 公司报告，2025年第四季度的销售收入为204万波兰兹罗提（约合51万美元），较2024年同期的118万波兰兹罗提（约合29.5万美元）增长了近73%。此外，公司当季度的净亏损也收窄至8万波兰兹罗提（约合2万美元），而2024年的同期净亏损为146万波兰兹罗提（约合36.5万美元）。

或许最值得一提的是，该公司在2024年亏损119万波兰兹罗提（约合29.8万美元）之后，于2025年第四季度实现了15万波兰兹罗提（约合3.8万美元）的正向EBITDA——这表明其核心业务在扣除利息、税收及其他会计费用之前已经成功扭亏为盈。科瓦尔斯基表示：“这些结果表明，我们的业务已经迎来了一个明确的转折点。”

众筹奠定基础

Kombinat 公司的早期发展得益于在波兰开展的一场创纪录的众筹活动。2020 年底，该公司在短短 38 分钟内便筹集了 420 万波兰兹罗提（约合 110 万美元）；随后在 2021 年，公司又从现有股东处追加筹集了 500 万兹罗提（约合 136 万美元）的额外资金。这两轮融资不仅彰显了散户投资者对该公司的浓厚兴趣，还为公司的业务扩张提供了资金支持。目前，该公司正朝着华沙证券交易所专为小型高增长企业设立的创业板上市的目标迈进。

科瓦尔斯基表示，他认为上市是 Kombinat 公司发展过程中的自然一步，这将有助于扩大规模和提升品牌知名度，因为该公司正在制定一项主要基于在线销售的欧洲战略。

如果上市完成，Kombinat Konopny 将成为继 Green Lanes SA 之后，NewConnect 创业板上第二家专注于汉麻的公司。