涉麻药企云南龙津药业即将退市，曾大力布局工业大麻规模化种植

6月5日，*ST龙津（002750.SZ）发布《关于公司股票进入退市整理期交易首日的风险提示公告》，其股票于2025年6月6日复牌并进入退市整理期，退市整理期的交易期限为十五个交易日，预计最后交易日期为2025年6月26日。

龙津药业已连亏6年，2019年至2024年，公司扣非净利润连续6年为负，分别为-3988.60万元、-252.59万元、-1030.45万元、-5734.40万元、-8110.48万元、-5046.34万元。

龙津药业是一家在2015年上市的云南药企，起家产品是灯盏花制剂，属于周围血管扩张用药。其也是国内首家生产上市注射用灯盏花素的制药企业。“龙津”牌注射用灯盏花素一度是国家二级中药保护品种。灯盏花，又名灯盏细辛，因为花似灯盏、根似细辛而得名，也有“滇南灵草”之名。

龙津药业的核心产品就是注射用灯盏花素，曾是公司主要的收入来源，其连年亏损或与该产品的销量严重下滑有关。2017年，龙津药业注射用灯盏花素在医保支付范围受到限制，仅限二级以上医院用于特定心脑血管急性期患者；2021年，其又以67%的降幅低价中标19省联盟集采。

实际上，在中药注射剂业务受限的同时，产品结构单一或也是龙津业绩下滑的原因之一。

此前，龙津药业也曾尝试克服单品依赖，加大研发投入，布局多元转型，主要聚焦在工业大麻和化药仿制药领域，但均未形成有效的业绩支撑。

龙津药业多年来持续关注工业大麻应用情况，尤其关注CBD的药用价值。2017年以来，龙津药业曾与云南汉木森生物科技有限责任公司（云南另一家工业大麻提取知名企业）、上海医药（601607）工业研究院、药明康德（603259）等公司开展合作，对大麻二酚的药理毒理、药代动力学、口服生物利用度进行临床前研究，以期开发工业大麻提取物的药用价值。

2019年2月底，龙津药业公告拟以自有资金不超过人民币1500万元对云南牧亚农业科技有限公司（简称：云南牧亚）增资并取得其51%股权。该公告发布后，公司股价连续多日涨停。

据了解，云南牧亚公司主要业务为规模化工业大麻种植，并于2016年首次取得《云南省工业大麻种植许可证》，2019年曾规划种植面积超过1万亩，其种植基地主要分布于云南曲靖师宗县的多个乡镇。当时，龙津药业认为，增资牧亚农业将加快上市公司布局地方优势产业，抓住产业发展机遇，希望通过对外投资带来新的利润增长点。事实证明，该次投入并不成功。

而在仿制药领域，直至2024年底，龙津药业旗下才出现首个获批生产的化学仿制药枸橼酸西地那非口崩片，但此时男科药物市场已较为饱和，市场竞争激烈，龙津药业错失入局黄金期。

实际上，近些年遇到政策变化的企业绝不只有龙津药业一家，但也不是每一家都走到了退市边缘。2017年以后，加码仿制药、转型创新药、扩充大健康乃至美容个护业务，都是企业常见的应对策略。